Moody’s retira las calificaciones corporativas a Codere
Moody’s Ratings retiró las calificaciones de Codere Group Topco el 16 de enero por falta de información suficiente para respaldar su calificación Caa2 y Caa2-PD. Esta decisión subraya los problemas de gobernanza y cumplimiento que enfrenta la compañía de juegos y apuestas, lo cual afecta significativamente su estabilidad financiera.
Moody’s retira las calificaciones corporativas a Codere. © Matthew Henry/Unsplash
Problemas de gobernanza y auditoría
En el contexto de la reciente recapitalización de Codere, Moody’s ha decidido retirar varias calificaciones debido a problemas de gobernanza y auditoría. La empresa ha tenido dificultades de cumplimiento e información, principalmente debido al cambio de auditor y la demora en la presentación de las cuentas anuales auditadas para 2023.
Estos problemas han generado incertidumbre sobre la capacidad de Codere para proporcionar información financiera confiable y oportuna.
La falta de transparencia y la demora en la presentación de informes financieros han afectado negativamente la confianza de los inversores y acreedores en la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones financieras.
La gobernanza débil también puede indicar una falta de control interno adecuado y una gestión ineficaz, lo que puede aumentar el riesgo de incumplimiento.
Además de retirar la calificación corporativa (CFR) Caa2 y la calificación de probabilidad de incumplimiento (PDR) Caa2-PD, Moody’s también revocó la Caa2 de los bonos senior garantizados de Codere Finance 2 (Luxemburgo) que vencen en 2028.
La empresa ha tenido problemas para cumplir con los requisitos de información de Moody’s, lo que ha dificultado la evaluación precisa de su perfil crediticio.
Factores clave en la decisión
Moody’s señaló varios factores clave que influyeron en su decisión de retirar las calificaciones de Codere. Uno de los principales es la falta de información suficiente y oportuna por parte de la empresa.
La transición a un nuevo auditor ha generado desafíos adicionales para Codere, ya que ha habido demoras en la presentación de las cuentas anuales auditadas para 2023. Estos retrasos han aumentado la incertidumbre sobre la situación financiera de la empresa y han complicado aún más la evaluación de su solvencia.
Además, Moody’s ha destacado problemas de cumplimiento normativo en Codere. La empresa ha enfrentado dificultades para cumplir con las regulaciones y estándares financieros, lo que ha aumentado el riesgo de sanciones y multas.
Evolución de la perspectiva de Moody’s
Antes del retiro de las calificaciones, la perspectiva de Moody’s para Codere era estable. Sin embargo, la falta de información adecuada y los problemas de gobernanza han llevado a la agencia a tomar esta medida drástica.
La perspectiva estable indicaba que, aunque la situación financiera de la empresa era preocupante, no se esperaba un deterioro significativo en el corto plazo.
La retirada de las calificaciones refleja un cambio significativo en la percepción de Moody’s sobre la capacidad de Codere para gestionar sus finanzas y cumplir con sus obligaciones.
La falta de información confiable y los problemas de gobernanza han creado un entorno de incertidumbre que ha llevado a Moody’s a reevaluar la situación de la empresa.
Este nuevo análisis se ha visto influenciada por la percepción negativa de los inversores y acreedores, quienes han perdido confianza en la capacidad de Codere para proporcionar datos financieros confiables y oportunos.
La empresa deberá abordar estos problemas de manera efectiva para restaurar la confianza de los inversores y asegurar su estabilidad financiera a largo plazo.
El conflicto de Codere Online con el Global Nasdaq Exchange
En noviembre, Codere Online (Codere Online Luxembourg, S.A.) recibió una notificación del Global Nasdaq Exchange relativa a su inminente exclusión de la Bolsa debido a infracciones al reglamento.
El Departamento de cotización de Nasdaq citó el incumplimiento por parte de la compañía de sus obligaciones de cotización, específicamente su incapacidad para presentar un Formulario 20-F con las cuentas corporativas para el año 2023. Esto constituye una infracción de la Norma de cotización 5250 del mercado de valores.
A principios de año, el Global Nasdaq Exchange notificó a los mercados que, el 20 de diciembre de 2024, Marcum LLP había renunciado como auditor independiente de Codere Online, una empresa que aún no ha presentado sus cuentas corporativas para el año que finalizó el 31 de diciembre de 2023.
Marcum renunció porque no pudo completar ciertos procedimientos de auditoría, citando su incapacidad para reunir suficientes pruebas, debido a deficiencias generales de control de TI (tecnología e información) derivadas del uso de plataformas de terceros por parte de Codere Online.
En reemplazo de Marcum, la empresa contrató a MaloneBailey LLP para los años fiscales terminados el 31 de diciembre de 2023 y 2024, con el objetivo de facilitar la presentación de su Formulario 20-F para 2023 y recuperar el cumplimiento de los requisitos de cotización del Nasdaq.
La decisión fue aprobada por el Comité de Auditoría y el Directorio de la compañía. Esta medida busca resolver los problemas de control de TI y asegurar que la empresa pueda cumplir con los requisitos de cotización del Nasdaq, evitando así su exclusión de la Bolsa.
Los problemas de gobernanza y auditoría que enfrenta Codere han llevado a Moody’s a retirar sus calificaciones, mientras que la empresa también lucha por mantener su posición en el Global Nasdaq Exchange.
Estos desafíos subrayan la necesidad urgente de que Codere aborde sus deficiencias internas y restaure la confianza de los inversores y reguladores para asegurar su estabilidad financiera y operativa a largo plazo.
Recapitalización con bajo rating, pero crece en ingresos
A pesar de los desafíos financieros y la retirada de las calificaciones por parte de Moody’s, Codere ha logrado cerrar su proceso de recapitalización, aunque con un bajo rating de Caa2.
Esta recapitalización ha permitido a la empresa reducir su deuda bruta en un 86%, alcanzando una nueva liquidez de 60 millones de euros y proporcionando una base financiera más estable.
Además, a pesar de la crisis financiera que ha enfrentado, Codere registró un crecimiento significativo en sus ingresos el pasado año. Según los resultados financieros, Codere Online reportó un aumento en sus ingresos netos de juegos, que pasaron de €74,635,000 a €102,108,000, destacando un crecimiento del 37%.
Este crecimiento se ha visto impulsado principalmente por el mercado mexicano, donde los ingresos netos de juegos aumentaron un 27% en comparación con el año anterior.
Este aumento es un indicativo positivo de la estrategia de recuperación y expansión que la empresa ha implementado, a pesar de los desafíos económicos y la competencia creciente en el mercado.
Sin embargo, la gobernanza de la compañía y problemas de cumplimiento e información asociados con el cambio de auditor han sido factores clave en la decisión de Moody’s de retirar las calificaciones.
